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中金:中国通号城市轨道交通表现强劲 目标价升至7.3港元

发布时间:2017-09-18 作者: 来源: 字号:

中金发表研报表示,中国通号(03969)2016年收入290亿元,同比增长22.8%;净利润30亿元,同比增长22.1%,对应每股盈利0.35元。16年4季度,收入和净利润分别增长23.5%和13.4%。派息率28.6%。业绩符合预期。该行维持“推荐”的评级,将目标价上调10.94%至7.30港元。

中金表示,城市轨道交通和施工承包大幅增长;设计和集成/设备制造/系统安装/施工承包收入分别增36%/3.5%/12.4%/68%。下游应用来看,铁路和城市轨道交通分别增长6.7%和51%,海外市场在38%。

该行称,公司毛利率小幅提升,设计和集成/设备制造/系统安装分别提升1.6/1.8/1.0个百分点,施工承包下降4.5个百分点。综合毛利率提升 0.2个百分点。费用率下降 1.5 个百分点。净利润增长 0.3 个百分点。经营现金流同比增加 1.72 亿元,有所改善。

2016年,新订单同比增长31%至500亿元,其中铁路/城市轨道交通/海外市场分别同比增长8.1%/14.7%/143.9%至158亿元/80亿元/30亿元。中金预计,城市轨道交通和海外市场实现高增长。

该行将2018年每股盈利预测从0.48元上调 7%至0.52元。目前,公司股价对应13.4倍2017年市盈率。该行维持“推荐”评级,但将目标价上调10.94%至7.30港元,对应15倍2017年市盈率。

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